La economía de China superó las expectativas de expandirse un 5,4 por ciento en el primer trimestre, lo que la mantiene en general encaminada a cumplir el objetivo oficial de este año, incluso cuando sigue habiendo alta incertidumbre sobre cómo le irá a la economía en medio de una guerra comercial sin precedentes con Estados Unidos.
Las cifras del producto interno bruto (PIB), muy seguidas de cerca y publicadas por la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) el miércoles, superaron el pronóstico del 5,16 por ciento de los economistas encuestados por el proveedor de datos financieros chino Wind.
El crecimiento interanual en el primer trimestre de 2025 estuvo en línea con la expansión del 5,4 % registrada en el trimestre anterior. En términos intertrimestrales, la economía creció un 1,2 %.
Pekín ha establecido una meta de crecimiento anual de alrededor del 5 por ciento , pero aumentan las preocupaciones sobre cómo el país puede lograr esta desafiante meta, que requeriría un fuerte apoyo fiscal, especialmente en medio de los crecientes shocks externos derivados de un intercambio arancelario con Washington.
Sheng Laiyun, subdirector del NBS, dijo que la economía “tuvo un comienzo bueno y constante y mantuvo el impulso de recuperación, con la innovación desempeñando un papel cada vez más importante” en el primer trimestre.
Pero advirtió que “el entorno externo se está volviendo más complejo y severo, el impulso para el crecimiento de la demanda interna efectiva es insuficiente y las bases para una recuperación y un crecimiento económico sostenidos aún están por consolidarse”.
Sin embargo, los líderes de China siguen comprometidos a alcanzar los objetivos de crecimiento de este año a pesar de los crecientes vientos en contra, dijo Sheng.
“Tenemos la confianza, la capacidad y la determinación para enfrentar los desafíos externos y alcanzar nuestros objetivos de desarrollo”, enfatizó.
Las ventas minoristas aumentaron un 5,9 por ciento en marzo, año tras año, en comparación con el crecimiento del 4 por ciento observado en los dos primeros meses, según datos de NBS.
Pekín deposita grandes esperanzas en la demanda interna, en particular en el consumo, para impulsar el crecimiento económico este año, a medida que aumentan las presiones externas bajo la segunda presidencia de Donald Trump. En un intento por impulsar el gasto, los principales órganos del aparato estatal chino y el gobernante Partido Comunista emitieron un plan de 30 puntos destinado a estimular la demanda de los consumidores .
En un comentario publicado el miércoles en el diario del partido Qiushi , el ministro de Comercio, Wang Wentao, prometió un mayor apoyo al consumo de servicios y dijo que China intensificaría los esfuerzos en sectores como la restauración, la hostelería, los servicios domésticos, el cuidado de ancianos, el turismo, los deportes y la atención sanitaria.
“El entorno global se está volviendo más desafiante, con un impulso de crecimiento debilitado, una fragmentación cada vez más profunda y barreras crecientes a los flujos económicos internacionales”, escribió, y agregó que China también planeaba agregar categorías como campamentos, alojamiento en casas de familia, servicios inmobiliarios y servicios médicos en línea a su lista de industrias que fomentan la inversión extranjera.
Zhang Zhiwei, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management, advirtió que aunque la economía superó los pronósticos en el primer trimestre, “el daño de la guerra comercial se reflejará en los datos macroeconómicos el próximo mes”.
Las cadenas de suministro se ven interrumpidas y es probable que se produzcan efectos dominó en muchos países. La incertidumbre es extremadamente alta para las empresas y los inversores, afirmó.
La inversión en activos fijos entre enero y marzo aumentó un 4,2 % interanual, frente a un aumento del 4,1 % en los dos primeros meses. La inversión inmobiliaria, que frenó considerablemente el crecimiento económico el año pasado, cayó un 9,9 % en el primer trimestre, en comparación con una caída del 9,8 % en los dos primeros meses.
Mientras tanto, la inversión privada, un indicador de la confianza de los inversores, creció un 0,4 por ciento en el primer trimestre del año.
Gary Ng, economista senior de Natixis, advirtió que “la persistente presión en el sector inmobiliario y la geopolítica provocarán una desaceleración en los próximos trimestres”.
La demanda anticipada había impulsado la producción y las exportaciones en el primer trimestre, pero el impacto total de los aranceles estadounidenses pronto se sentirá en toda la economía, dijo Ng.
“A menos que las tasas de interés bajen mucho más con un mayor estímulo fiscal del lado de la demanda, el impulso puede no mantenerse”, añadió.
El banco de inversión Goldman Sachs dijo en una nota de investigación el jueves que se espera que Beijing intensifique la flexibilización de la política este año, incluidos recortes de tasas de interés por valor de 60 puntos básicos y un aumento de 4,1 puntos porcentuales en el “déficit fiscal aumentado” al 14,5 por ciento del PIB.
“Sin embargo, es poco probable que estas importantes medidas de flexibilización compensen totalmente los efectos negativos de los aranceles”, advirtieron los analistas de los bancos, que redujeron sus previsiones de crecimiento del PIB de China al 4 % en 2025 y al 3,5 % en 2026, cada una con una reducción de 0,5 puntos porcentuales respecto de las previsiones anteriores.
Zhang dijo que la próxima reunión del Politburó del Partido Comunista podría ofrecer pistas sobre los planes de Beijing para tomar más medidas para apuntalar la economía en medio de la guerra comercial.
“Creo que el gobierno lanzará nuevos estímulos en algún momento más adelante este año, pero no en esta reunión”, dijo, y agregó que Beijing podría “esperar para observar la magnitud de la desaceleración de las exportaciones y reaccionar en consecuencia”.
Washington ha impuesto aranceles por un total del 145 % a las importaciones chinas en lo que va de año, lo que eleva la tasa arancelaria efectiva a aproximadamente el 156 %. Según una hoja informativa publicada por la Casa Blanca el martes, los productos chinos ahora enfrentan aranceles de hasta el 245 %, una cifra que incluye aranceles que van del 7,5 % al 100 %, anteriores a la segunda administración Trump. Mientras tanto, los nuevos gravámenes de Pekín sobre los productos estadounidenses han aumentado al 125 %, lo que se suma a los aranceles impuestos anteriormente.
Por otra parte, la producción industrial de China aumentó un 7,7 % interanual en marzo. La tasa general de desempleo urbano se situó en el 5,2 % en marzo, frente al 5,4 % de febrero.
